视线转回国内,时间调到今年4月,当时在市场一片悲观之际,国储棉轮出政策落地。4月15日,国家发改委联合财政部发布《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》,决定自2016年起逐步有序消化国家储备棉库存,将储备规模调整至合理水平。200万吨的轮储似乎是一个天量,然而棉花大涨行情却在此时引爆。究其原因,在于之前的利空已经被充分消化,国储棉成为主要的供给来源。
我们也观察到,进入2016年之后,全国棉花工业与商业库存不断下降,从1月初的335.5万吨下降到9月初的122.37万吨。然而,进入7月,棉花期现价格不断上升,使得下游纺织企业原料成本大幅上涨,企业怨声载道。8月8日,国家发改委和财政部联合发布公告,根据近阶段国内棉花供需和市场形势变化情况,决定将储备棉的轮出时间从8月31日延长至9月30日,年度轮出总量不限于200万吨,最终以实际成交数量为准。这不仅缓解了市场供给不足的情况,而且使得国内棉花行情进入调整阶段。
进入9月,国内新棉开始陆续上市,新棉产量预计在420万—450万吨。对于后市而言,新棉大量上市将会对市场形成一定压力,但是预计到2017年3月抛储之际,新棉库存量在100万吨以内,届时国内棉市紧张程度不亚于今年5月抛储前期,因而压力也主要体现在季节性上。
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