今年3月,郑州棉花终于逆转了先前漫漫的5年熊市;至今呈现出波动式上涨格局。今年或许是一个上升周期的起始之年,起到承上取下的作用。
2015年下半年之所以加速赶底,有两个因素:1、对棉花生产者继续采取直补的政策(1.91万元/吨),促使国内棉价回归市场化定价,并向国际接轨;2、庞大的国储库存(1000万吨以上)有待消化,未来进行国储棉轮出。
至2016年,市场积极的因素终于显露出来:1、产量方面,我国种植面积经过连续5年的下降,预期又将减产,至457万吨。2、库存方面,庞大的库存在上一年度就出现了拐点,预示着去库存阶段的来临。在国内需求稳步回升的情形下,供求天平终于向多头倾斜。3、国内抛储,期初因公检偏慢,投放量不足;同时,不再增加进口配额的增发。致使成交活跃,价格攀升。
总之,中国及全球均出现产不足需,庞大的库存开始逐渐消化。这才是上升的内在动因。全球“去库存”亦是未来3-5年市场的驱动主题。
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